在经历数年来最大规模抛售、一度逼近技术性熊市边缘后，黄金市场在周五（3月27日）出现反弹。逢低买盘强势涌入，推动金价单日反弹约3%。
本月黄金市场遭遇重创。受地缘冲突引发的流动性挤兑、美元大幅走强以及债券收益率攀升等多重因素影响，金价持续承压。截至本周四收盘，现货黄金较1月份的收盘峰值已下跌19%，距离通常意义上标志熊市开启的20%回调门槛仅一步之遥。
数据显示，黄金ETF成为抛压的集中出口。彭博汇编的数据显示，3月迄今，全球黄金ETF资金流出规模有望创下2022年以来单月之最，仅SPDR Gold Shares单月流出就超过70亿美元，抹去了今年以来的全部流入。对冲基金也加入卖方阵营，将黄金净多头头寸削减至去年10月以来的最低水平。
不过，就在市场担忧黄金将正式步入熊市之际，抄底资金于周五果断入场。交易员表示，来自机构投资者和实物买盘的逢低承接盘显著增加，推动金价单日拉升约3%，市场情绪得到显著修复。
富达国际全球宏观与策略资产配置主管萨尔曼·艾哈迈德在最新发布的报告中指出，当前黄金的回调更多是技术性调整，而非基本面逆转。“支撑黄金牛市的三大支柱依然稳固：美国持续的财政赤字压力、全球地缘政治格局碎片化带来的避险需求，以及各国央行多元配置的刚性需求。”他特别强调，美国国会预算办公室预测未来十年财政赤字将居高不下，这将从根本上削弱美元信用，黄金作为终极储备资产的地位反而会强化。
摩根士丹利研报认为，黄金在风险事件中往往会先出现短期回调，之后才反弹。超长期看黄金是奔着部分替代美元这个目标去的，背后的核心逻辑美元信用衰退和美债暴雷风险几乎是确定性事件，而央行和ETF购买量减少是正常的，原因是金价上涨导致每年的购买量减少，而年购买预算至2025年底并未改变。
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